全球钻完井配备范畴有突出贡献的公司。 杰瑞股份成立于1999年，是国内抢先的动力配备与技术服务供给商，现在已构建“高端配备制作+油气工程及技术服务+新动力及再生循环+油气田开发”四大事务板块。公司的油气配备在钻完井范畴处龙头位置，压裂、固井、连管等范畴稳居国内市占率榜首，具有超1200台套年产能力，累计输出6000余台套油田开发配备，具有超20家全球售后服务基地。公司正构成国内外双商场开展格式， 2024年公司中标多个中石油电驱压裂设备收购项目。在海外商场，公司在北美的“涡轮发电+电驱压裂”一体化解决计划，以及涡轮压裂解决计划构成海外独有的竞赛优势。

　　天然气事务已成“第二添加曲线”。 全球液化天然气正进入新一轮的建造潮， 2025-2030年估计全球将投入运转共超越3000亿立方米每年的新增产能。其间，中东区域天然气项目大幅扩产， 2024-2030年中东区域产值估计会添加超20%，约1650亿立方米，卡塔尔、沙特为中心扩产区域。从出资规模看，中东项目累计出资规模超千亿美元，基建配套需求将明显开释。公司在天然气范畴具有贯穿“气体开发—净化处理—液化储运—终端使用”的布局。近年公司斩获国内外多笔大额订单合同，最大金额达9.2亿美元。 2025上半年公司天然气事务完成收入同比添加112.69%，新增订单添加43.28%，成为成绩重要支撑及添加点。

　　电力动力事务打造“第三添加曲线”。 生成式AI革命性开展，互联网巨子大规模投入数据中心建造。美国数据中心电力耗费加重， 2030年与2024年比较估计添加约240TWh，增幅达130%， 天然气将成为电力供应的最大来历，布置燃气轮机组发电需求大增。从GEV订单看， 2024年燃气轮机订单同比添加112.63%，产能已售罄至2028年。杰瑞自2018年布局燃气轮机组发电事务，现在已与西门子动力、贝克休斯和川崎重工达到燃气轮机协作协议。公司自主研制6-35MW移动式燃气轮机发电机组系列，给数据中心、油气田、工业制作、市政应急等范畴供给较为牢靠计划。近期公司与全球AI职业巨子及另一北美重要客户，签署两笔金额均超1亿美元的发电机组出售大单，建立公司新的事务添加极。

　　出资主张： 公司是国内油气配备有突出贡献的公司，钻完井事务、天然气事务、燃气轮机发电机组事务在国内外商场均完成打破，全球化战略逐步执行。公司多元化事务协同开展，天然气事务斩获全球多笔大额订单，燃气轮机发电机组事务完成北美数据中心订单打破，给公司成绩添加注入微弱支撑。咱们估计2025-2027年归母净利润分别为31.64/37.78/44.49亿元，当时股价对应PE分别为22.91/19.19/16.29倍，初次掩盖给予“买入”评级。

　　危险提示： 原油天然气价格动摇加重的危险；商场之间的竞赛加重的危险；国际化经营危险